公路网络货运是数字供应链的重要环节 ,2022年电商快递与网络货运如何看？

网络货运平台指南

前言

2021 年是网络货运平台的“上市之年”，满帮集团、福佑卡车、货拉拉等公司相继发布上市计划。

虽然行业痛点突出，但伴随着中国经济的高速增长，我国公路物流市场规模仍急剧扩张。灼识咨询发布的研报显示，中国已拥有全球最大的公路运输市场，2020年市场总规模达到6万亿元，而其中，数字货运平台的GTV仅占整个公路运输市场的4%。

董建明，公众号：网络货运平台指南网络货运赛道的危与机，满帮集团二季度净收入亏损但营收翻倍增速，物流数字化转型依然被看好

我国网络货运行业市场集中度相对较高。根据“华经产业研究院”整理数据显示，2020年中国数字货运平台总交易额约为 2716 亿元，满帮、货拉拉、中储智运为规模最大的三个企业。其中满帮是干线物流领域的绝对龙头，占据90%的市场份额，货拉拉是同城货运市场的龙头，占据 50%以上的份额。满帮2020 年 GTV（平台总交易额）1738 亿元（占比 64%）， 货拉拉交易额392 亿元（占比 14.4%），中储智运288 亿元（占比 10.6%），前三家企业共占比将近 90%。

2021 年是网络货运平台的“上市之年”，满帮集团、福佑卡车、货拉拉等公司相继发布上市计划。福佑卡车在 2021 年 5 月 14 日正式向美国证券交易委员会递交招股说明书，满帮集团于 5 月 27 日向美国证监会递交招股说明书，6 月 22 号在纽交所正式上市，成为了“中国数字货运第一股”，以 19 美元的发行价计算，总市值超过 200 亿美元。满帮在美国的顺利上市使其能够募得充足的资金用于开发基础设施、谋求技术创新、拓宽服务范围。 

当前网络货运行业面临数据安全审核要求，市场格局面临重构。2021 年 7 月 5 日，国家网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对“运满满”“货车帮”实施网络安全审查。为配合网络安全审查工作，防范风险扩大，审查期间“运满满”“货车帮”停止新用户注册。我国对头部企业的严格审查有助于行业的规范化发展，网络货运市场格局面临重构。

李公明，公众号：网络货运平台指南网络货运平台将迎来新政，网络货运企业怎么看？

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效率物流之电商快递：快递单价呈现拐点信号，头部流量优势增厚业绩

（一）驱动因素：疫情下线上消费习惯巩固，快递高增态势维持 

国内电商交易规模持续增长，同比增速为+10.5%。2020 年，我国网络购物交易规模达 11.76 万亿元，同比增长 10.9%。2015-2020 年，阿里（天猫&淘宝）、京东、拼多多等主要电商的 GMV 总额增速基本维持在 25%-35%区间。2015-2020 年，淘宝 GMV 同比增速始终在 20%左右，天猫 GMV 同比增速始终高于淘宝，近两年有所下降至 20%左右水平。

受益于电商快速发展利好，中国快递业呈现加速上升态势。据国家邮政局统计数据显示，中国快递业务量由 2007 年 12.02 亿件上涨至 2020 年的 833.61 亿件，累计实现 69.35 倍增幅；快递业务收入由 2007 年的 342.59 亿元，上涨至 2020 年的 8,795.4 亿元，累计实现 25.67 倍增幅。

2020 年快递业务量、收入分别较上年同比增+31.23%、+17.3%，行业增速超+30%。2021 年受网络零售业持续高增驱动，中国快递业加速上升态势继续，预计行业增速或超 +30%，高景气逻辑持续。2021 年快递行业件量规模持续呈现出高速增长的态势，行业件量累计同比增速维持在+30%-40%高位区间。我们认为，这与后疫情时代居民线上消费习惯持续培育下，网络电商零售蓬勃发展的驱动效应有关，同时，直播带货等基于创新线上流量渠道，发展起来的业态形式，也在很大程度上促进了快递行业件量增速持续高增。 

（二）未来空间：预计 2025 年达到 1800 亿票，成长空间广阔 

基于电商增速测算，预计 2025 年超 1800 亿票。假设 2021 年，快递行业件量增速为+30%， 则以此为标准进行测算，2021 年，快递行业件量约达到 1083.69 亿票。在此基础上，考虑到当前电商行业具备持续的高成长性，同时亦呈现出一定的增长趋缓迹象，我们假设，2021-2025 年，快递业务量增速分别为 30%、20%、15%、12%、10%。对应的 2021-2025 年，快递业件量规模分别为 1083.69 亿票、1300.43 亿票、1495.49 亿票、1674.95 亿票、1842.45 亿票。

交叉验证：基于先进地区人均快递量测算，预测 2025 年全国人均件量超 100 票。2019 年， 我国东部地区（北京、天津、河北、山东、上海、江苏、浙江、福建、广东）快递业务量为 497.45 亿票，共有人口 5.32 亿人次，人均件量规模为 93.5 票/人。假设 2025 年全国人均快递业务量达到 2019 年东部地区平均水平，人口规模 14.25 亿人。按此方法测算，到 2025 年，估计快递行业市场空间约为 1425 亿票。

（三）价格竞争：快递单价呈现拐点信号，流量优势增厚业绩 

伴随价格监管政策推行，恶性低价竞争出现趋缓信号。2021 年初以来，快递行业价格战呈现出较为明显的趋缓势头。2019 年开始，在中通的主导下，快递行业发动价格战，行业加速进入出清整合阶段。价格战经过一年半时间，二三线快递公司陆续出清，一线快递龙头形成了寡头垄断的态势。在这一年半的价格战过程中，快递公司件量规模持续维持高增，但盈利空间受到了显著压制，快递行业也随之进入了“重格局、轻业绩”的份额竞争时代。 

根据国家邮政局最新发布的数据，截至 2021 年 10 月，通达系快递公司单票价格立于 2.1 元/票以上。由此可见，随着 2021 年 4 月开始实行的价格监管政策持续推广，带来后续行业竞争格局改善，价格战继续呈现缓和，特别是圆通单票价格同比增长 7.01%，率先呈现反弹趋势。

（四）市场格局：行业呈现出清局面，龙头份额优势回归稳固 

价格战趋缓背景下，一线龙头份额优势回归稳固。2021 年初至今，伴随着快递监管政策推行的催化下，极兔份额的进一步扩张受阻，快递行业一线龙头公司的份额重新回归稳固。根据国家邮政局最新发布的数据，截至2021 年10月，快递行业集中度 CR8 仍为 80.8，环比继续较前持平。截至 10 月，一线头部通达系公司中，继续维持中通（20.8%）>韵达（17.23%）> 圆通（15.38%）>申通（10.58%）>顺丰（9.38%）的排位格局。

来源/中国银河证券研究院